各位老铁,光伏个细大家好!板块我是大幅道供道达大赢家澳门【Aurl:www.8233066.com】送888元钱研君 ,今天又在公众号“道达号”上发布最新的反弹分赛研究成果——道达研选。
本周市场依旧疲弱,需仍不过光伏板块出现了强势反弹 ,然处多只个股反弹幅度超过10% 。于紧研选今年光伏板块调整幅度较大,平衡行业基本面整体情况仍然不容乐观,状态因此目前更适合看作是光伏个细超跌反弹。
光伏产业链比较庞大 ,板块其中是大幅道供道达否存在一些基本面不错的细分领域呢?接下来我们一起来看一下光伏胶行业的投资逻辑。
在正式开始之前 ,反弹分赛先说个重要的需仍事情,《道达研选·2024》已经正式上线,然处感兴趣的大赢家澳门【Aurl:www.8233066.com】送888元老铁,可以关注微信公众号“道达号”,进行了解。
光伏胶膜属于组件中的一种封装材料 ,广泛用于晶硅电池、薄膜电池、双玻组件、双面电池等光伏发电组件的内封装材料。目前市场主流为晶硅电池,由于晶体硅本身呈脆性,且电池片面积较大 、厚度较薄容易出现破损,所以需要将若干电池串或并联后封装成光伏组件使用。
据Solarzoom数据 ,基于2023年11月底价格水平,在P型182mm单面组件的生产成本结构中,胶膜约占组件成本的8%,对应单位成本约0.06元/W。
当前 ,市场上光伏胶膜主要的类型有透明EVA胶膜、白色EVA胶膜 、POE胶膜、共挤型EPE胶膜 。胶膜配方会决定胶膜产品质量,同时胶膜配方需要企业长时间的技术积累和优化 ,因此具有较强的技术壁垒 。
▲图片来源 :截图自华创证券研报
光伏胶膜上游为EVA树脂 、POE树脂及助剂等原材料,主要由化工企业供应 ,其中POE及EVA树脂进口依赖度较高;中游是胶膜制造企业;下游是组件制造厂商 ,全球产能主要集中在我国 ,光伏装机及组件生产决定了光伏胶膜的需求 。
▲图片来源 :截图自华创证券研报
全球光伏胶膜行业核心厂家主要为中国企业,呈现一超多强竞争格局 。我国光伏胶膜行业的发展经历了由国外垄断到实现自主研发生产,再到实现进口替代并占据全球大部分市场份额的过程。
根据华创证券统计分析,EVA胶膜国产替代进程顺利,且供需紧张局面已得到缓解 ,而POE胶膜产能主要集中于国外少数企业,国内POE粒子几乎全部依赖进口 。不过,我国企业正积极推进POE产业化布局,2024年国产化有望实现突破。
接下来我们重点来看一下POE胶膜的投资逻辑。
首先 ,硅料价格下降有望刺激光伏装机需求增长。
华创证券预计,2023年全球新增光伏装机有望达到365GW-380GW左右,同比增长52%-58%。光伏装机需求持续高景气 ,胶膜作为光伏组件封装的重要材料,市场需求量逐年上升。华创证券预计 ,2025年光伏胶膜需求量可达59.1亿平 ,2022年至2025年的复合增速约28%。
其次,双面及N型组件渗透率提升,推动需求向POE类胶膜转型升级。
近年来 ,我国双面组件渗透率呈上升趋势。据CPIA数据 ,2022年我国双面组件市场占比达到40.4%。随着市场对双面组件的认可度逐步提高,华创证券预计 ,2024年双面组件将超过单面组件成为市场主流。
2022年以来 ,N型电池技术快速发展 ,老玩家们积极扩产巩固自身地位 ,新玩家凭借无历史包袱的优势快速布局,TOPCon、HJT等技术路线百花齐放 。据PVInfoLink统计,N型电池产能占比预计将由2023一季度的21%提升至2023四季度的51% 。
相较于EVA胶膜 ,POE胶膜在长效抗PID、阻水 、抗腐蚀等方面具有天然优势 ,更适配P型双面组件及N型组件封装 。
据CPIA数据 ,2022年单玻组件封装材料仍以透明EVA胶膜为主 ,市场份额约41.9% ,同比下降10.1%;POE胶膜和共挤型EPE胶膜合计市场占比约34.9% ,同比增长11.8%。随着未来N型组件及双玻组件市场占比的提升,POE类胶膜(POE+EPE)市场占比有望进一步提升 。
最后,当前行业盈利处于历史低位,有望迎来底部修复。
2022年下半年,由于下游需求减弱以及上游粒子价格下降 ,胶膜产品售价快速回落 。同时受资产减值损失影响,胶膜环节盈利能力承压 。随着胶膜企业高价粒子库存逐渐消化,2023年二季度行业盈利有一定修复,但仍处于低位 。华创证券预计,未来随着粒子价格触底企稳,胶膜盈利有望迎来底部修复。
综上,华创证券认为 ,随着新一代光伏电池技术迭代升级,以及胶膜需求结构发生变化,POE类胶膜需求有望持续提升并享受一定的溢价,而头部企业资金相对充裕 ,有望继续领跑N型时代。
最后再提醒一下 ,《道达研选·2024》已经正式上线,感兴趣的老铁 ,可以关注微信公众号“道达号”,进行了解。
好了,今天就和各位老铁聊到这里,祝大家周末愉快 !
免责声明:道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息 ,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考 ,不涉及操作建议。据此入市 ,风险自担!
风险提示 :1 、市场需求不及预期;2 、行业竞争加剧;3、相关测算具有一定的主观性。 。
本期道达研选的参考研报如下:
华创证券-光伏胶膜行业深度研究报告 :N型渗透推动需求结构升级,盈利底部龙头领先优势凸显
(钱研君)
本文内容仅供参考 ,不作为投资依据,据此入市 ,风险自担。
封面图片来源:每日经济新闻 文多 摄
相关文章:
中公教育新增“虚拟数字人”概念投资圈流行掼蛋,玩的才不只是牌全国“村BA”总冠军诞生亚投行与COP28主席国建立合作伙伴关系 携手加速清洁能源领域投资站在反弹的起点,这些板块明天更有机会瑞华泰董事俞峰个人名下持股增加2.76万股,涉及金额58.11万元美媒:突然变成少数几人厮杀,美共和党提名战淘汰速度加快英国10年期国债收益率下跌10个基点至4.21%,为7月24日以来最低今日领涨基金很开“芯”!晚间多只华为概念牛股发公告澄清尼泊尔宣布调查中国公司对于博克拉国际机场的建设?外交部回应以色列证实一名被扣女兵身亡 哈马斯称死于以军空袭解读虎牙2023年Q3财报:用户规模环比增至8600万,Non网易公开举报雀巢!最新回应美光科技回应长江存储起诉:不评论未决诉讼哈马斯卡桑旅计划以俘虏换休战5天 以色列多次袭击约旦河西岸
0.299s , 13464.6953125 kb
Copyright © 2024 Powered by 光伏板块大幅反弹!这个细分赛道供需仍然处于紧平衡状态——道达研选 然处多只个股反弹幅度超过10%,白头如新网